分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提(tí)出(chū)了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投(tóu)资(zī)者(zhě)人数较多、与其他(tā)金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金(jīn)管理(lǐ)人需(xū)要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水(shuǐ)平的前提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资(zī)研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得(dé)超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期(qī)限(xiàn)不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预(yù)案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案(àn)，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头相关(guān)部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规模较小的产品退出(chū)市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效qí)他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

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