钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨后又腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想(xiǎng)的题材搭配(pèi)公司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去(qù)年(nián)末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也(yě)只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺科技(jì)如(rú)何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计(jì)划(huà)频(pín)频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人们重2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布(bù)入(rù)局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不(bù)及待(dài)召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停板，市值(zhí)快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科(kē)技开(kāi)始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前10元(yuán)/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪(làng)，反而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科(kē)技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和2023年(nián)度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设(shè)备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消(xiāo)息(xī)，公司(sī)董(dǒng)事长邹伟民(mín)4月16日(rì)在(zài)公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离(lí)子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设(shè)备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的(de)回函中，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表guò)2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电(diàn)项(xiàng)目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的(de)回函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠(kào)银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月(yuè)30日公(gōng)司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特(tè)定对象发(fā)行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺(quē)口，传(chuán)艺科(kē)技甚至(zhì)将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传(chuán)艺(yì)科技的(de)钠电项目真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将(jiāng)在当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故(gù)事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上(shàng)后(hòu)产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产(chǎn)并(bìng)大(dà)建产(chǎn)能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新(xīn)能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目(mù)前订单下游运用覆盖(gài)储能、低(dī)速电动(dòng)车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客(kè)户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名(míng)称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能源事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池(chí)的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会(huì)小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了(le)2023年(nián)钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至12023年石油会暴涨吗，今日油价格表8万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池(chí)的(de)一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接近，目(mù)前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目(mù)前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成(chéng)本(běn)已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然(rán)，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘继(jì)茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依(yī)然存在，并且随(suí)着技术不断(duàn)发(fā)展、产业不(bù)断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠(nà)离子电池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格(gé)在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的(de)价格(gé)，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过(guò)往投(tóu)资履历(lì)发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地点变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再(zài)生变(biàn)。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的(de)地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际(jì)效益(yì)与(yǔ)预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电路板建设项目(mù)建设期(qī)也仅12个(gè)月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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