衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年(nián)化季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及(jí)预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回(huí)落(luò)以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最大的(de)拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市(shì)场预(yù)期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并频(pín)繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不明船(chuán)只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基(jī)，回答了从中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在(zài)泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报(bào)交有(yǒu)关执法(fǎ)部门，出于(yú)对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍(bào)威尔(ěr)，这种事实(shí)可能会导致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外(wài)界认为，联(lián)储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层面不(bù)确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化(huà)工分析(xī)师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期(qī)货(huò)能源(yuán)化工(gōng)研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能(néng)削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油(yóu)价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的(de)变化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于(yú)后续何(hé)时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会(huì)议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也表示(shì)，后市(shì)原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部(bù)支撑(chēng)力度(dù)变弱。但从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量的(de)下滑将中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油(yóu)需求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险(xiǎn)及(jí)欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求端方面，中(zhōng)东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求的增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活动都将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方杨安表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是(shì)会让(ràng)各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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