5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块(kuài)暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的(小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少de)关注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(jī)(包小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少(bāo)括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格(gé)局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力(lì)，增资本(běn)会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维(wéi)仍在(zài)，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来(lái)自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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