大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报(bào)称，在一季度的操作中，本基金总体把握住了市场的(de)节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投(tóu)资机会，组(zǔ)合(hé)调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传(chuán)统(tǒng)实体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的一(yī)条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证(zhèng)券认为(wèi)，AI主题板块在短期(qī)高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一(yī)次(cì)出现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期间新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(ku公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ài)也呈现出类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市(shì)值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通(tōng)常(cháng)分为“春季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大(dà)概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资(zī)本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因(yīn)素逐步(bù)发酵，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现(xiàn)集中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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