华尔街真是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空(kōng)印度(dù)首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛(máo)头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出灰姑娘作者是安徒生还是格林(chū)，伊(yī)坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来(lái)最大单(dān)日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而(ér)伊坎个(gè)人(rén)身价，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根(gēn)据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济(jì)结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新投资(zī)者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的(de)风险的(de)情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年(nián)终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次(cì)报告的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的(de)同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价(jià)格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业出售新股，以满足股(gǔ)东的(de)支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切(qiè)。报(bào)告(gào)称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永(yǒng)久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎(kǎn)灰姑娘作者是安徒生还是格林来说是一个(gè)重大挑战。他也在(zài)报告刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的投资范例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市(shì)场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有(yǒu)他在(zài)能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和(hé)其他(tā)行(xíng)业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于(yú)今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从(cóng)印(yìn)度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年(nián)，总部(bù)位于纽约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主要业务(wù)包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计(jì)显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创(chuàng)始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅(niè)狄格(gé)大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网显(xiǎn)示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随后跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人(rén)最终被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指(zhǐ)控电动(dòng)汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已(yǐ)缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布后(hòu)暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对(duì)推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推特(tè)的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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