大家好(hǎo)，简单(dān)看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一(yī)个(gè)基金(jīn)经理，海富(fù)通的吕越超老师。

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　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混合来看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今年一季度末，已经(jīng)基(jī)本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通(tōng)股票混合外，其(qí)他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一季度的操作中，本(běn)基金(jīn)总(zǒng)体把握住(zhù)了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了(仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文olor: #ff0000; line-height: 24px;'>仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文le)新(xīn)能 源板块(kuài)的(de)配置(zhì)权重，较(jiào)好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会(huì)，组合调整取得(dé)了明显的超(chāo)额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代表的(de)传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能(néng)成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来(lái)涨(zhǎng)了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取(qǔ)得正(zhèng)收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全(quán)市场比(bǐ)重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能(néng)源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一(yī)波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右(yòu)。面对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果今年(nián)在业绩(jì)披露(lù)期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋势以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支(zhī)增加、订单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要(yào)还是因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠(dié)加(jiā)上(shàng)述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市(shì)场内(nèi)生调(diào)整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互(hù)联网(wǎng)+模式。

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