本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石期(qī)货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大(dà)商所铁矿(kuàng)石期货主力合约(yuē)跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下跌3美(měi)元(yuán)/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成材消费(fèi)持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步发(fā)酵。成材(cái)价格(gé)下降(jiàng)使得(dé)钢厂(chǎng)利润(rùn)被进(jìn)一步(bù)压(yā)缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出(chū)现见顶回(huí)落，下(xià)游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历(lì)史同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁水产量的刚(gāng)性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而远月合(hé)约开始计价(jià)终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以(yǐ)来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比(bǐ)仍下滑(huá)19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和(hé)去年同(tóng)期持平(píng)，整体较为疲弱，钢厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信(xìn)期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加(jiā)重导致铁矿(kuàng)石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库(kù)存明显低于(yú)历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石(shí)发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力(lì)将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn)期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产(chǎn)压力，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的下调压(yā)力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿(kuàng)石发运依然偏低，港口(kǒu)库存(cún)维持下(xià)降态势，不(bù)过(guò)由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿(kuàng)石(shí)库存总(zǒng)量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库(kù)存(cún)止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究中(zhōng)心王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较为冷清(qīng)。五一(yī)假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来看，预计下周(zhōu)进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一(yī)节前(qián)钢厂低库(kù)存补库对价格或形成支撑。可逢高布局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市(shì)，何建辉认为，目前终端(duān)需(xū)求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调整(zhěng)后(hòu)压力得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需(xū)边际上仍(réng)有(yǒu)改善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价(jià)格波(bō)动(dòng)幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(预期收益率计算公式 预期收益率是什么hòu)扬，后(hòu)期关键仍(réng)是(shì)需求复苏力度。

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