芦哲 首席(xí)宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为(wèi)，失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业人(rén)口、总人(rén)口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的(de)结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业(yè)人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教(jiào)育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业(yè)观念的变(biàn)化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着疫(yì)情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘于(yú)服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍增加的(de)原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个(gè)因素：①青年失(shī)业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因素均(jūn)为城(chéng)镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业(yè)率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于全(quán)年龄段失(shī)业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的(de)9％提高(gāo)到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因(yīn)就是(shì)失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基(jī)本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业率(lǜ)变动(dòng)的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总(zǒng)量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主(zhǔ)体为在(zài)校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增(zēng)量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国(guó)青年失(shī)业率一般(bān)在上半年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达(dá)到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年(nián)群体由于工作经验和技能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力(lì)调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从(cóng)未工作过的失业(yè)群体在16-24岁(suì)失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失(shī)业(yè)原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高(gāo)到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低，平(píng)均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chén女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作g)镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学(xué)教(jiào)育比例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的行(xíng)业与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这(zhè)5个(gè)行业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业分布是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要(yào)研究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量(liàng)流(liú)入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类的农业和(hé)工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房(fáng)地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技(j女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作ì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业流(liú)入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青(qīng)年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知(zhī)识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都(dōu)位于(yú)右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度服务业复苏(sū)出现(xiàn)分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出(chū)现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要由青(qīng)年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入(rù)长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是(shì)建国以来的(de)一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量(liàng)会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年(nián)3月统计(jì)局披露的青年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要(yào)有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后(hòu)会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局(jú)曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响(xiǎng)劳动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三(sān)是(shì)就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本(běn)科毕(bì)业即进入(rù)就(jiù)业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发展至(zhì)“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认(rèn)为，未来失(shī)业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失(shī)业率的(de)分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要，这(zhè)也是人口长周期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率的两(liǎng)个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就(jiù)业人(rén)口(kǒu)并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业率的讨论以全国青年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特(tè)别说(shuō)明(míng)，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含(hán)没有劳动(dòng)意(yì)愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能力(lì)，参(cān)加或要求参(cān)加社(shè)会(huì)经(jīng)济活动(dòng)的(de)人员。包(bāo)括(kuò)就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人(rén)口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推(tuī)算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据来(lái)看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实施，每年(nián)进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调(diào)查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作(zuò)

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普后次年的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日(rì)

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