金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市(shì)佛教肉莲是什么场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项(xiàng)向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式(shì)发布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶段可(kě)在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币(bì)利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交(jiāo)易已确认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集佛教肉莲是什么中(zhōng)清算的(de)主(zhǔ)要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资(zī)格或作为清算客户委托场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清算会(huì)员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合(hé)同(tóng)关系(xì)。对于(yú)未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和(hé)人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分(fēn)，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于(yú)任(rèn)何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送义(yì)务。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关于明(míng)确跨(佛教肉莲是什么kuà)境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，应(yīng)当确(què)保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构的(de)资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的(de)，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的(de)人(rén)民币(bì)资金(jīn)，可继续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数(shù)据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北(běi)向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)、境内外(wài)清算机构(gòu)将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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