“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的出口增速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比(bǐ)；拉动(dòng)方面，“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增(zēng)速(sù)保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那(nà)么(me)在增量上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　<为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机/p>

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结(jié)构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适用(yòng)性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国(guó)稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金(jīn)额维(wéi)持强(qiáng)势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥(huī)了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧(rèn)性可(kě)能主要来(lái)自(zì)于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中(zhōng)约(yuē)60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口(kǒu)增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并(bìng)不(bù)少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观(guān)情(qíng)景作为参考(kǎo)。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。