30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值(zhí)的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指(zhǐ)数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和(hé)多(duō)数板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之下，搜(sōu)特(tè)转债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值退市已没(méi)什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的(de)违(wéi)约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉(jí)转债等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证(zhèng)指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌(diē)超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过(guò)后明(míng)显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化)，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端(duān)新增存款转负(fù)；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在修复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日也表(biǎo)示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期(qī)，除基(jī)数(shù)效应外(wài)，欧美的韧(rèn)性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑(chēng)了外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复(fù)苏(sū)下(xià)流(liú)动(dòng)性(xìng)大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有增量(liàng)政策出(chū)台，对(duì)市场均(jūn)是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护(物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化hù)延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修(xiū)复延续。

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