分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定影响。此外(wài)，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险(xiǎn)过度(dù)集(jí)中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响。在(zài)提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相(xiāng)匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员(yuán)、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基金托管人(rén)每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(q10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米uán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了(le)更高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出(chū)现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做(zuò)出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者造成一(yī)定冲击(jī)。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏(piā10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米n)好的投(tóu)资(zī)者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于(yú)保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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