5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中特估概念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(sh随性是什么意思，女人随性是什么意思ì)电气(qì)设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利(lì)释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走(zǒu)出这(zhè)种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预(yù)期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等领域带来(lái)的经济下(xià)行动能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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