一(yī)度(dù)被称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资(zī)者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作(zuò)上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被(bèi)普通(tōng)个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易(yì)新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友)五年数据看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在(zài)宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的(de)高点回(huí)落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的(de)过程(chéng)中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机(jī)会(huì)，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年(nián)和(hé)2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基(jī)准的难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友投资领域(yù)带(dài)来(lái)了大量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明(míng)、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易的(de)参(cān)与感，于(yú)是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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