5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼(yǎn)的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年一季度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态(tài)势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖(wā)掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的(de)口碑(bēi)和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思p>

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公开资(zī)料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场(chǎng)第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年相比，今年(nián)4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民(mín)贷款回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带(dài)动(dòng)社融(róng)增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资(zī)产，对(duì)分(fēn)行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已(yǐ)然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特(tè)估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着(zhe)红红火(huǒ)火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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