财联社6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显的(de)淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家(jiā)必争之地”，而年(nián)内火(huǒ)爆的(de)淄(zī)博烧烤一(yī)定(dìng)程度上助(zhù)力啤酒行业(yè)“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更是(shì)值得投资者期待。

　　从(cóng)一(yī)季度(dù)业绩来看，燕京啤酒以近(jìn)74倍的同比增速“一骑绝尘”，青岛啤(pí)酒、重庆(qìng)啤酒、珠江(jiāng)啤酒的(de)同(tóng)比增(zēng)速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元(yuán)。但(dàn)包(bāo)括百威亚太、兰(lán)州(zhōu)黄河和西藏(cáng)发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然堪忧(yōu)，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外资两(liǎng)大阵营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低迷，啤酒行(xíng)业(yè)则(zé)堪称一抹亮色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报指(zh历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么ǐ)出，2022年啤酒板(bǎn)块营收(shōu)稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随疫(yì)情扰动褪去(qù)，下游(yóu)场景逐步复(fù)苏，叠加成本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润相比去(qù)年同期明显(xiǎn)提(tí)速。国(guó)盛(shèng)证券(quàn)符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域(yù)持(chí)续扭亏、释放利润历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么的一年。

　　外(wài)资啤(pí)酒在中(zhōng)国市场颓势明显 大鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二级市(shì)场表现来看，华润啤酒和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)自2020年阶(jiē)段低点(diǎn)迄今(jīn)股价累计最大涨幅(fú)分别达159%和187%，前(qián)者(zhě)目(mù)前(qián)总市值超(chāo)1600亿(yì)港元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒(jiǔ)和珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注(zhù)意的是(shì)，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六成，珠(zhū)江啤(pí)酒则跌超三成。

　　上(shàng)世纪80年(nián)代中国实施(shī)“啤酒专项(xiàng)工程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起(qǐ)，北京的燕京、上海的力波、福建的惠泉、新疆的乌(wū)苏、兰州的黄河、重(zhòng)庆的山城、四川(chuān)的蓝剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自己(jǐ)的啤(pí)酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼吃小鱼(yú)”的阶段后，2016年，中(zhōng)国(guó)啤酒市场(chǎng)五强争霸(bà)，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的(de)市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之(zhī)后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发(fā)布(bù)的研报罗(luó)列五大巨头的具体(tǐ)市场份额，华润啤酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威英博(bó)子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉士伯(bó)市(shì)占率(lǜ)分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于(yú)中等水平，市场集中度仍(réng)有提(tí)升空间，待CR1市占(zhàn)率提升(shēng)后头部企业将有望(wàng)进一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大(dà)鱼”的市场(chǎng)趋势(shì)不(bù)变，经过一段时间的此消彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局(jú)，将演(yǎn)变为(wèi)“一(yī)超(chāo)多(duō)强(qiáng)”：华润啤(pí)酒把青岛啤(pí)酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵营(yíng)。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资啤酒在中国市场颓势(shì)明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手(shǒu)扶持(chí)的嫡系(xì)珠江啤(pí)酒2022年净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年(nián)的营业(yè)利润增长将低(dī)于去年的(de)水(shuǐ)平，研报指出重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并(bìng)将(jiāng)乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国多个地区的(de)销售权划归(guī)重庆啤酒。

　　主流厂(chǎng)商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么　　分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，这几年啤(pí)酒行业的业绩增长，多亏了高端(duān)化(huà)。此(cǐ)前多年，高(gāo)端啤酒市场主要(yào)由(yóu)外资(zī)啤酒百(bǎi)威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢(láo)掌控(kòng)。近(jìn)年来，本土(tǔ)啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以销量最大(dà)的(de)华润雪花啤酒为例，早年畅销(xiāo)大(dà)江南北的大绿棒子(zi)，现在已经很难见(jiàn)到了，各种纯生、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于产业链中游，对上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸(zhǐ)为(wèi)影响啤(pí)酒(jiǔ)成本主要材料；下游终端议(yì)价(jià)能力较强，进(jìn)入存量竞争时代后，企业为(wèi)向高端(duān)化(huà)转型(xíng)已多次实(shí)施提(tí)价举措。符(fú)蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮(yǐn)消费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构(gòu)优化、加速高端化进程，2023年吨价提升幅(fú)度或不弱(ruò)于成本催生普(pǔ)遍提(tí)价的2022年。

　　整体性(xìng)的提价，近(jìn)几(jǐ)年时(shí)有发生。啤酒提价涨幅、频(pín)次、企业参与数(shù)量(liàng)高增，提价区域由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、嘉士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价，中高低(dī)档均有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元(yuán)提(tí)升至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几(jǐ)年(nián)，中(zhōng)国啤酒市场(chǎng)的(de)产品(pǐn)价格(gé)稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整(zhěng)体进(jìn)入(rù)了6-8元价格带。甚至，巨(jù)头(tóu)们(men)纷纷推出千元(yuán)啤酒(jiǔ)，华(huá)润啤酒的(de)“醴(lǐ)”，青岛啤酒的(de)“一世传奇(qí)”，百威(wēi)啤(pí)酒的“大(dà)师传奇”，都是为了继(jì)续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档高端齐(qí)发(fā)力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫(xīn)证券(quàn)指出，在百元级(jí)产(chǎn)品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年推(tuī)出(chū)价值1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会(huì)振(zhèn)4月29日发布(bù)的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档高端齐发力，高端化势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在(zài)坚(jiān)持纯生系(xì)及经典系“1+1”品牌战略基(jī)础(chǔ)上，进一(yī)步提升中档(dàng)崂山(shān)品(pǐn)牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白(bái)啤等(děng)高端产品放量，带动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)产品结构持续(xù)升级。随(suí)着23年现(xiàn)饮场景全面复苏叠加去年(nián)Q2以来(lái)低基数效应，预计公司全(quán)年业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜(xǐ)力如虎添(tiān)翼 但目前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中低端产品

　　2019年，华(huá)润啤酒(jiǔ)收购喜力中国(guó)正式完成交(jiāo)割。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百家酒厂(chǎng)，连续多(duō)年跻身(shēn)世(shì)界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满(mǎn)打满算也(yě)才(cái)30岁，借此拓展高(gāo)端市场。华鑫证券指(zhǐ)出(chū)，华润啤酒高(gāo)端及(jí)超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济型（5元(yuán)以下）产品(pǐn)收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济型产(chǎn)品如勇闯天涯等，但对其高端产品认知度或接(jiē)受度(dù)相对偏低(dī)。公司(sī)提价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒：“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国(guó)产啤酒行业的老大(dà)哥，燕京(jīng)啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光(guāng)不在(zài)。不仅(jǐn)销售范围收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青(qīng)岛啤(pí)酒甩(shuǎi)开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤(pí)酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营业收入(rù)增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母(mǔ)净利润3.52亿元(yuán)，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同比增长近(jìn)74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长瓶颈的秘(mì)诀，是高端新品燕京U8的成功营销，以及旗下(xià)燕京酒(jiǔ)號社区小酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零(líng)售业态(tài)的落地生根(gēn)。中邮证券(quàn)分析师蔡雪(xuě)昱4月(yuè)21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠(qú)道反馈(kuì)，U8一季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公(gōng)司(sī)借助U8势能持续(xù)开拓市场，推动整体销量(liàng)同增13%至96.31万(wàn)千升(shēng)，同时带(dài)动公司吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千升。国(guó)君食品点评称，改革(gé)红利释放(fàng)正处起步(bù)阶段，旺季动销加速、成本优化(huà)之(zhī)下，公司业绩(jì)弹性将进一步加(jiā)速。

　　此外，分(fēn)析人士指出，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局(jú)未定(dìng)，企(qǐ)业拥有(yǒu)弯道超车机(jī)会；基于精酿啤酒多元风(fēng)味(wèi)发展趋势，产品(pǐn)风(fēng)味及应用场景布局多元(yuán)化企(qǐ)业，将更加能够顺(shùn)应(yīng)精酿市场发(fā)展趋(qū)势，拥有长期可持续发展潜力，并有望成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么