近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuōarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整(zhěng)理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时(shí)投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年1arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？1月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的(de)很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资本(běn)为何(hé)却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有(yǒu)巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是(shì)备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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