衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去(qù)年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速为3行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音.7行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看(kàn)，个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击败”市(shì)场预(yù)期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立即开始拦(lán)截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军(jūn)驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位(wèi)发送系(xì)统(tǒng)被(bèi)关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到(dào)鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外(wài)界认为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能(néng)让(ràng)在(zài)场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前(qián)总统波罗申科(kē)和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在(zài)对(duì)话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为(wèi)超(chāo)跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外(wài)盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价(jià)差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资(zī)者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推动本(běn)周油(yóu)价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继(jì)续引发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将(jiāng)再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需(xū)要注(zhù)意的风险(xiǎn)所(suǒ)在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续(xù)何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产(chǎn)将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政策(cè)难(nán)以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩(shèng)余时(shí)段供应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球经(jīng)济(jì)面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲(zhōu)高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体(tǐ)回(huí)升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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