金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂停华人在菲律宾危险吗华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗，中国人在菲律宾安全吗加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结(jié)束乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内(nèi)社融超预期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预(yù)期角度出发，有色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是(shì)美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下方(fāng)仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位(wèi)做(zuò)多。美欧银行业危机引发避(bì)险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后(hòu)续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低做多配置依然(rán)是核心(xīn)建议。

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