美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太(tài)平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自(zì)己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造(zào)成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)宏(hóng)观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗(zōng)商品代表受(shò形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句u)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美(měi)国(guó)银行危(wēi)机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破(pò)上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年(nián)内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入(rù)一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往(wǎng)年(nián)同期数(shù)据(jù)，供(gōng)应提前(qián)发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置(zhì)开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背(形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将(jiāng)慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内有三套(tào)共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货(huò)行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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