本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为(wèi)中国大(dà)陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内(nèi)面(miàn)板显示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来到了(le)31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛利(lì)率算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的(de)影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速还是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制(zhì)备(bèi)正负(fù)极浆料完成后(hòu)的(de)下(xià)一(yī)道工(gōng)序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōnim医学上是什么意思g)的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大(dà)幅放(fàng)缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销(xiāo)与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域，为客(kè)户(hù)提供相关(guān)软(ruǎn)件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服务(wù)站(zhàn)等客户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽(qì)车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和(hé)利润来源。电力(lì)工程技术服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网企业、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏(huài)账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供(gōng)射(shè)频前端的(de)芯(xīn)片设计公(gōng)司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售。慧(huì)智微具备全套(tào)射(shè)频前端(duān)芯片设(shè)计能(néng)力和集成化模组(zǔ)研发能(néng)力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业(yè)绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特(tè)新“小巨(jù)人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达主要(yào)生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高(gāoim医学上是什么意思)，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据客户需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖(mài)视(shì)频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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