中(zhōng)国金融(róng)行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(h硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子uá)在2021年(nián)底与北(běi)京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销(xiāo)第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管要(yào)求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资(zī)券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券(quàn)行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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