5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的(de)背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼(jiān)现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬(yáng)利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大背景的考虑。对(duì)银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投(tóu)资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋(qū)。2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年(nián)货币政策不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我(wǒ)们认为(wèi)，当前(qián)调降(jiàng)更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的(de)情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的(de)调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去年(nián)9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加速了(le)中(zhōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济(jì)边(biān)际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外(wài)，企业(yè)贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮不仅(jǐn)仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方(fāng)债发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降准(zhǔn)以及结构(gòu)性货币(bì)政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率(lǜ)水平。在存(cún)款利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合(hé)格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估(gū)的(de)扣(kòu)分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业银行净息差(chà)进(jìn)而(ér)保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继(jì)续(xù)下(xià)行(xíng)，最终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗降存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大(dà)，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了(le)以下(xià)信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端收益率下(xià)行的(de)空间(jiān)，或(huò)带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断(duàn)下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利(lì)于降(jiàng)低(dī)全(quán)社(shè)会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益率，利多(duō)永续(xù)经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续(xù)推动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继(jì)续(xù)进入债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性(xìng)敏感的(de)股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看，是(shì)否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货(huò)政(zhèng)例(lì)会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在此基础上(shàng)强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策(cè)利率(lǜ)就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通(tōng)投资(zī)者(zhě)应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低和风(fēng颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗)险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进一步强(qiáng)化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值，投资(zī)者在评估自身(shēn)风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对灵活的(de)产品。

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