今年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资(zī)在人工(gōng)智能、算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住(zhù)了市(shì)场(chǎng)机遇实现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动(dòng)权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸(xī)引了(le)多位明星基金经(jīng)理的关(guān)注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(có马云看未来商铺的前景ng)算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅产业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他(tā)重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安(ān)积(jī)极回报并没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相较去年(nián)底变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计马云看未来商铺的前景板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然(rán)美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行(xíng)周期的大背(bèi)景下(xià)，国(guó)产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来(lái)自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡(lǚ)见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在(zài)一季(jì)度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度(dù)主要对对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布(bù)局(jú)、国内(nèi)领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一(yī)季(jì)度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多(duō)，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。未(wèi)来(lái)仍将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来(lái)看，一季度末(mò)该基金股票市值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其(qí)仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例(lì)分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配(pèi)置(zhì)来(lái)看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏(piān)弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但(dàn)市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出(chū)了我(wǒ)们的(de)预(yù)期，导致(zhì)对部分行(xíng)业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而(ér)行。

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