近日(rì)，国(guó)内上市交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续公布了一季(jì)报。在一季(jì)度(dù)商品(pǐn)市场(chǎng)整体下(xià)跌(diē)的(de)背(bèi)景下，4只(zhǐ)公募商(shāng)品期(qī)货基金(jīn)也表现不佳，仅建信能源化工期货(huò)ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在报(bào)告(gào)期内(nèi)增加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润方面，一季(jì)度(dù)，建信能源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF已实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银(yín)白银期货LOF已实(shí)现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万(wàn)元(yuán)；大(dà)成有色金属期货ETF已实现(xiàn)收(shōu)益(yì)-1196.50万元，利润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实现收(shōu)益(yì)和利润有(yǒu)何区(qū)别？4只公募商品期货基金在一(yī)季报中均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利(lì)息收(shōu)入、投资(zī)收(shōu)益、其(qí)他收入（不含公(gōng)允(yǔn)价值变动(dòng)收益）扣除相(xiāng)关(guān)费用和信用减值损失后的余额，本期利润为(wèi)本期(qī)已(yǐ)实现收益加上本期公(gōng)允价值变动收益。

　　期(qī)末基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)方面，截(jié)至3月底，国(guó)投瑞银白(bái)银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金属期货ETF资产(chǎn)净勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善值分别(bié)为(wèi)5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金(jīn)份额净(jìng)值方面，华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大(dà)成有色(sè)金属期货ETF也超过1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国(guó)投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率(lǜ)方面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF实现正增长，净值增(zēng)长(zhǎng)率为5.57％，大成有(yǒu)色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕(pò)期(qī)货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者(zhě)的偏好。从份额变动来看，除华(huá)夏(xià)饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善只商品期货基金均受到净申购(gòu)。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银(yín)期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增(zēng)幅高达(dá)27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色金(jīn)属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增(zēng)幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季(jì)度(dù)，豆粕市场整体(tǐ)走(zǒu)出下跌行情(qíng)，华夏基金认为，主要原因有以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国(guó)硅(guī)谷银行倒闭消(xiāo)息在资本(běn)市场持续发酵，导致了原油以(yǐ)及(jí)美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领(lǐng)国内豆(dòu)粕价(jià)格下挫；其(qí)次，国内现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)相对(duì)充裕，由(yóu)于加工利润尚可勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善，加(jiā)之巴西(xī)大豆丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国内(nèi)大豆到港量趋于增加，同时由(yóu)于下游提货消极(jí)，油厂豆粕不断(duàn)累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致(zhì)豆粕(pò)现货跌幅过(guò)大；最后，需求端低迷不振，由于春节(jié)前养殖产品集中(zhōng)出栏，春节后一段时间一般是豆(dòu)粕需(xū)求淡季(jì)，而今年由于生猪价格(gé)持续下行，养殖业复(fù)产(chǎn)积极性(xìng)不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更(gèng)是(shì)雪上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报(bào)告期内(nèi)基金投资策略和运作分析，国投(tóu)瑞银(yín)基金表示，一季度(dù)白银在(zài)初期(qī)两个月处于振荡(dàng)调整，在三月(yuè)份又很快反弹至年(nián)初位置。黄金较白银表(biǎo)现更为强势(shì)，金银比价有所抬升。前(qián)期走势主要受制于(yú)白银工业(yè)属性及美联储(chǔ)加息(xī)预期升温影(yǐng)响，白银表(biǎo)现出更高的(de)波动性。后期则主要是欧美(měi)银行业(yè)出现流动性(xìng)危机，导致(zhì)避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期。

　　国投瑞(ruì)银基(jī)金认为，美联储货币政策(cè)调整节(jié)奏与经济(jì)衰退担忧(yōu)继续(xù)主导贵金属(shǔ)行情(qíng)，同(tóng)时也需关注突发地缘政治、金(jīn)融体系的(de)流(liú)动性风险、新兴经(jīng)济体债务风险(xiǎn)等黑(hēi)天鹅事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐(fá)明(míng)显(xiǎn)放(fàng)缓(huǎn)，点阵图显示美联储今年或还有一次(cì)加息。随着美国加息渐(jiàn)入尾声，而(ér)通胀仍处(chù)于(yú)高位(wèi)，宏观环境对(duì)贵金属(shǔ)相对有利，贵金属(shǔ)配置价值(zhí)进一(yī)步提升。考虑到白银的高弹性及金银比(bǐ)价(jià)的相对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善