“非农之夜”不平静！

　　6月含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比2日(rì)，美国(guó)劳工(gōng)部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利(lì)率(lǜ)前景更敏感的(de)两年(nián)期美债收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基(jī)点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价显示，投资者(zhě)预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计(jì)未来两次会议期间将加息25个基点(diǎn)，6月(yuè)加(jiā)息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以来最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去(qù)年(nián)4月以(yǐ)来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油(yóu)均(jūn)三周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两(liǎng)周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期(qī)的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的(de)反弹一致，建筑业新增就业2.5万人(rén)，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数减少(shǎo)，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员人数的(de)增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已(yǐ)经有所缓解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工资(zī)增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符(fú)合市场预(yù)期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的(de)助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压(yā)力减弱，美联储进一步加(jiā)息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)6月(yuè)利率会(huì)议(yì)“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注(zhù)后续公布的5月美(měi)国通胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较大时继续加息。美联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行，随(suí)着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长(zhǎng)级会(huì)议(yì)上，欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会宣布进一步减产，以(yǐ)提(tí)振(zhèn)原油价(jià)格(gé)。

　　据(jù)悉(xī)，可能的选项(xiàng)之(zhī)一(yī)是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道(dào)称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结果仍然(rán)不明朗。眼(yǎn)下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的(de)恶(è)化，欧佩克+成员国在(zài)4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不(bù)过这些行(xíng)动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一(yī)步(bù)减产，他告(gào)诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能(néng)减产，布伦特油价(jià)可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空(kōng)原油，交(jiāo)易员永(yǒng)远(yuǎn)不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克(kè)+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支持(chí)进一(yī)步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价(jià)格在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的(de)联(lián)合新闻(wén)发布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰不会(huì)成(chéng)为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克(kè)兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在纸上，直到(dào)乌(wū)克兰能(néng)真正获(huò)得安(ān)全(quán)保证，有资(zī)格成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援引知情(qíng)人士(shì)的话报道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)向北约(yuē)各国(guó)领导(dǎo)人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入北(běi)约的路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行(xíng)的维(wéi)尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦(wǎ)时表示，乌克(kè)兰已(yǐ)经做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对(duì)乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期(qī)加(jiā)入北约一事，法(fǎ)国、德国(guó)等北(běi)约国(guó)家持反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长贝尔伯克当(dāng)地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约应(yīng)该在近期内(nèi)接纳乌克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的(de)其他一(yī)些(xiē)北(běi)约(yuē)成员(yuán)国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅(xùn)速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响(xiǎng)下(xià)，大宗商(shāng)品(pǐn)市场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏(hóng)观层面来看，美(měi)国债务上(shàng)限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了(le)可能出现的美国(guó)有(yǒu)史以来首次(cì)违约，使得市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预(yù)期推动下(xià)，美元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合约站(zhàn)上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两(liǎng)个月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发(fā)酵，后有(yǒu)收储传闻，然而(ér)天(tiān)然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步归(guī)于平静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消(xiāo)息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上(shàng)行态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市(shì)场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后该(gāi)消息始终未得(dé)到证实，市场(chǎng)影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展(zhǎn)开的新一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长(zhǎng)征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的政治、战略意义大(dà)于经济(jì)意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称(chēng)为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国(guó)防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对(duì)于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的(de)自给(gěi)率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)来说(shuō)，是供不应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的(de)国(guó)际政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收储量为10万吨，收(shōu)储的对象(xiàng)是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的(de)量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对天(tiān)然橡胶(jiāo)整(zhěng)体的(de)供求几(jǐ)无(wú)影响。但(dàn)是如果收储(chǔ)的对象是交割品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来(lái)，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合(hé)历史(shǐ)上收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能(néng)会更(gèng)上(shàng)一(yī)层楼。但是，由(yóu)于整个事件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着(zhe)物候条件的改(gǎi)变，产区全(quán)面开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上(shàng)涨动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡(xiàng)胶供(gōng)应(yīng)进(jìn)入季(jì)节性的增产(chǎn)期，中国云南天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原料价格相对(duì)偏(piān)低(dī)，胶农(nóng)割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不高(gāo)。

　　大地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复正常，产量(liàng)逐渐(jiàn)增(zēng)加。目前(qián)云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国(guó)东北部产区(qū)逐步(bù)上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍(réng)在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水较(jiào)多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增加。同时根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量虽然(rán)处于历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的概率(lǜ)较高，但由于季节性(xìng)的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数量仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量较为充足，对开工率(lǜ)形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯(xùn)最新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压(yā)力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度(dù)降负现(xiàn)象，全(quán)钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不同，但是整(zhěng)体来(lái)说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来国内(nèi)轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据还(hái)是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并(bìng)不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主(zhǔ)导胶(jiāo)价(jià)走势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动；另一方(fāng)面美联储加息进(jìn)程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美(měi)联(lián)储加息步(bù)伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此(cǐ)对天然橡胶市(shì)场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏(hóng)观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各产区开割后(hòu)产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的(de)数量。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情(qíng)况下，后(hòu)续主导胶价(jià)的因素主要在(zài)需(xū)求端。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和(hé)汽车半(bàn)导体短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内(nèi)现(xiàn)货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交(jiāo)易(yì)预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的(de)绝(jué)对低位才能刺激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦天气(qì)出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新的(de)阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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