财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行(xíng)降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观(guān)来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电(diàn)池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格(gé)企稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池(ch一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖í)产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看(kàn)来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链的(de)合理分配(pèi)，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经(jīng)到来。分析人(rén)士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石(shí)墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要(yào)来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格(gé)谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环(huán)节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前(qián)上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨(dūn)，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会(huì)在价格下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中(zhōn一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖g)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也(yě)有行(xíng)业(yè)里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等(děng)公司入(rù)股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三年长单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月(yuè)计(jì)划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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