AI板块成(chéng)为2023年最火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理，更有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受益于(yú)人工智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网(wǎng)行业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过(guò)百度(dù)智能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管(guǎn)理新模(mó)式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行(xíng)业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎(yíng)来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也是为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科(kē)技板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮(lún)的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产(chǎn)率的(de)提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(cén古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口g)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化(huà)的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较(jiào)长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了(le)行业(yè)配置(zhì)，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重视，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价(jià)值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启(qǐ)新(xīn)一(yī)轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)银华心怡(yí)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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