金融界4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)提供更加便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资者包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一(yī)步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的(de)境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协(xié)议类型(xíng)等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易(yì)达成后，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或(huò)其综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方的(de)买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约(yu香港区号是多少ē)。境(jìng)外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)可(kě)在境内银行开立人民币基本存款账户(hù)和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结(jié)算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资(zī)金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控方案的(de)一部分，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中央对手方从各(gè)自清算参与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清(qīng)算的交易(yì)或资金(jīn)收(shōu)付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币（即(jí)全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的(de)名义(yì)本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展情况适(shì)时(shí)调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确(què)跨境人(rén)民币(bì)业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人香港区号是多少民银行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参加行的(de)业务模式(shì)、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结(jié)算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使(shǐ)用(yòng)外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所(suǒ)兑换的资(zī)金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投资者和相关金融市场基础设施应当向中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基(jī)础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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