衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个(gè)季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项(xiàng)目(mù)主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因(yīn)是(shì)私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核(hé)心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行为违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴(bā)林的(de)第五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视(shì)台新近(jìn)发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从通(tōng)胀(zhàng)前(qián)景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称此(cǐ)事发生(shēng)在今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是(shì)我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似(shì)乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基(jī)于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和(hé)商界人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联储(chǔ)官员的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有(yǒu)在(zài)对话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大(dà)幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一(yī)方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确(què)定性，恰逢油价大幅回调(diào)之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需(xū)求(qiú)，风险资产面临(lín)较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信(xìn)心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经(jīng)济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国(guó)银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高(gāo)度关(guān)注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整(zhěng)个金融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者(zhě)需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带来需结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少求(qiú)下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持(chí)续(xù)，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的(de)下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也(yě)会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今年(nián)年(nián)内剩余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面形成对(duì)峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的(de)增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检修导(dǎo)致(zhì)部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基(jī)本面(miàn)的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料(liào)油。

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