昨(zuó)天(tiān)深夜(yè)，美国债务上限谈判突然中止(zhǐ)！什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语p>

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国(guó)共(gòng)和(hé)党债务上(shàng)限谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯(sī)与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会(huì)议开始后不(bù)久(jiǔ)就突然离开。格(gé)雷夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代(dài)表实在(zài)不(bù)可(kě)理(lǐ)喻，目(mù)前(qián)谈判处于(yú)“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双(shuāng)方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔传(chuán)出了有望(wàng)暂(zàn)停加息的鸽(gē)派(pài)信号。鲍威(wēi)尔称，银(yín)行业的压力(lì)可能(néng)影响联储(chǔ)的利率路(lù)径，若(ruò)源于(yú)银(yín)行业(yè)危机的(de)信贷(dài)环境收紧导致(zhì)经济放缓，美联(lián)储可能不必让利率升(shēng)到原应有的高位。

　　交易员目(mù)前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同时，交(jiāo)易(yì)员预(yù)计美(měi)联储下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为(wèi)77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感(gǎn)的两年(nián)期美(měi)债收益率迅速远离他讲话前所(suǒ)创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较(jiào)高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加速跌离周四(sì)所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走，受债(zhài)务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热(rè)门中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸(xìng)咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌(xīn)涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周(zhōu)基本金属(shǔ)涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语后继续领(lǐng)跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅(fú)，在连涨两周(zhōu)后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特(tè)7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北(běi)京时间今晨六点，有最新消息称，美(měi)国(guó)白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美(měi)国国(guó)会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党人(rén)将于北(běi)京时间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢(huī)复债务(wù)谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了(le)任何问题，将阻止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注意的是，美(měi)国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步(bù)降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措(cuò)施余额还剩下920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造(zào)成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经济(jì)保持(chí)强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍(bào)威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号称，自(zì)己倾向于支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低(dī)于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能对经济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负(fù)面影响，可能无需(xū)（继续）加息至那么高的(de)水平就(jiù)能成功打(dǎ)压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步(bù)，政策立场现(xiàn)在(zài)是对经(jīng)济增长具有(yǒu)限制(zhì)性的。做太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加(jiā)平衡。我们面临着迄(qì)今为止(zhǐ)收紧政策(cè)的(de)效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧程度等多(duō)重(zhòng)不确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和未来前(qián)景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经(jīng)济(jì)预测(cè)的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他上述提(tí)到的观点及其能实现的程度(dù)也都(dōu)存(cún)在不确定性，理(lǐ)由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍(bào)威尔开始释放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储(chǔ)通(tōng)讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行业压力(lì)将影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱(ruò)，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后(hòu)，郑商所发布(bù)公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究所负(fù)责(zé)人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三方面：一是产业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二(èr)是宏观环境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研(yán)究院能化分析(xī)师李嘉(jiā)豪认(rèn)为，各自的原因并不(bù)相同(tóng)。纯碱周五跌(diē)幅较大(dà)的主要原因在于(yú)远(yuǎn)兴投产的(de)消息面刺激，使(shǐ)得(dé)盘面出现较大跌幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游的持货意愿依(yī)旧较差。纯(chún)碱上(shàng)周到港(gǎng)5万吨，对供(gōng)需关系(xì)也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投(tóu)产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原(yuán)因在(zài)于前(qián)期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比(bǐ)高位(wèi)。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出(chū)现(xiàn)一定(dìng)的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构(gòu)看，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市场交易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨(zuó)日，远兴能(néng)源1号线正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能(néng)为100万吨天然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天(tiān)然碱预(yù)计生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱(jiǎn)盘面在大(dà)量新增产(chǎn)能和低成本纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持续走低，周(zhōu)五又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息(xī)落地(dì)，市场看空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振(zhèn)兴还介(jiè)绍(shào)，纯(chún)碱的供需结(jié)构在9月会发生(shēng)变化，这是(shì)市场早(zǎo)已(yǐ)预(yù)期的(de)，市场也(yě)已充分计价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深贴水可以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转宽松的预(yù)期(qī)下，产(chǎn)业链开始(shǐ)形成负(fù)反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌(tā)，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为(wèi)玻璃(lí)深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与(yǔ)4月底(dǐ)相(xiāng)比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片(piàn)库存(cún)天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降(jiàng)低(dī)。从玻(bō)璃产销数据(jù)来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区产销(xiāo)数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下(xià)滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨(dūn)，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较(jiào)弱，主要是(shì)高库存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现过反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不(bù)及预期的背景下，整个工(gōng)业品(pǐn)价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带来现(xiàn)货(huò)价格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但(dàn)中长期价(jià)格下跌(diē)至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格(gé)局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到(dào)过剩的周期中(zhōng)，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他说(shuō)，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中下(xià)游的备货(huò)意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待下游的原料(liào)库存消耗(hào)，二是对未(wèi)来的需求(qiú)是否存在旺季的预(yù)期(qī)。短期来看，下游以消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)市关(guān)注在(zài)需求存(cún)在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有连(lián)续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为(wèi)，除(chú)非价格开始冲击成本，或是供(gōng)需上有(yǒu)重大改变，否(fǒu)则(zé)纯碱和玻璃依(yī)然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持仓的变化，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二(èr)是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点(diǎn)关注远兴能源的后(hòu)续投(tóu)产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后续投产推迟(chí)，则盘(pán)面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨(ān)碱厂大力(lì)挺价，则盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳(wěn)。

　　玻璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后(hòu)市弱(ruò)势也将继续(xù)保持，中(zhōng)长期则(zé)视终(zhōng)端(duān)需求变动(dòng)来判(pàn)断是否维持弱势，可重(zhòng)点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后(hòu)期(qī)地产施工(gōng)端(duān)主体封顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的(de)需求量将抬(tái)升，下(xià)游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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