编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯(féng)明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留了上(shàng)一(yī)季度的(de)七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框(kuāng)架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次(cì)序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三大白酒标的(de)。再看(kàn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些)另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他(tā)用中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模(mó)式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒(jiǔ)来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三(sān)者在上一季度就是前(qián)十中的标的(de)。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第(dì)五(wǔ)位；其(qí)次，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代表作(zuò)新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的(de)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业(yè)链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期(qī)发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基(jī)金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去(qù)年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全(quán)球比较(jiào)优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益，特别是(shì)兴(xīng)诚价值一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报(bào)最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对(duì)于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一(yī)年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为(wèi)中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进入(rù)的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的(de)电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注(zhù)重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平买入(rù)持(chí)有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当(dāng)季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银(yín)河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继(jì)续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等(děng)领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的(de)部(bù)分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明(míng)星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未(wèi)进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明(míng)星基金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了上一季(jì)的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细分(fēn)来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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