分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是(shì)指(zhǐ)因基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货(huò)币、易(yì)方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管(guǎn)理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得(dé)盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面(miàn)，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接(jiē)或者间(jiān)接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满(mǎn)足多项(xiàng)要(yào)求。例如(rú)，持有(yǒu)一(yī)家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有基金托(tuō)管人资格的(de)同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过(guò)基金(jīn)总份(fèn)额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗比例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分(fēn)货(huò)币市场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论是从(cóng)考核机制(zhì)，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对预(yù)案(àn)的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督促燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关市(shì)场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是(shì)投资者选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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