近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文(wén)化也(yě)成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至(zhì)2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游(yóu)族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是(shì)笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑(xiào)果文化或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一(yī)家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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