随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今(jīn)年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大(娜能组成什么词，娜字能组什么词语dà)的是银华心(xīn)选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有(yǒu娜能组成什么词，娜字能组什么词语)期、银(yín)华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息(xī)、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同(tóng)程(chéng)度减持(chí)，其(qí)中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　娜能组成什么词，娜字能组什么词语　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报(bào)。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的(de)定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天(tiān)。

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