个人养(yǎng)老金业务试点落(luò)地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进入(rù)为期一年的(de)试(shì)点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道(dào)之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与(yǔ)投资者(zhě)的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推(tuī)行(xíng)半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者深入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养(yǎng)老金业务正(zhèng)在获得更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人养(yǎng)老金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券(quàn)商获得代(dài)销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金(jīn)最主要的代销方(fāng)之(zhī)一(yī)，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型(xíng)券(quàn)商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公募基金。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示(shì)，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制(zhì)，仅(jǐn)部分具(jù)备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多(duō)数试(shì)点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金销售资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募基(jī)金产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实(shí)现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰(fēng)富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此在服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户(hù)投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于(yú)金融产品的特征和(hé)策略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知(zhī)较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的(de)产品”，就成为服(fú)务(wù)机(jī)构的(de)“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的(de)基础上，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规(guī)划方案(àn)。

　　实际上，对于个人(rén)投(tóu)资者(zhě)来(lái)说，当前(qián)阶段认可并开(kāi)通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的(de)个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元(yuán)自然是需要(yào)在账(zhàng)户内(nèi)充(chōng)分利用(yòng)长(zhǎng)期投资(zī)，但如(rú)何投资也(yě)令不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适(shì)合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力(lì)量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素质的投资顾(gù)问，帮助客户甄选适合自(zì)身(shēn)的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好养(yǎng)老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体(tǐ)验，为客(kè)户提(tí)供有温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金(jīn)公司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品清单(dān)，满足养(yǎng)老(lǎo)金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司(sī)营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商业银行的(de)优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行和工商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获(huò)准开(kāi)办个(gè)人养老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品(pǐn)和渠(qú)道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于(yú)积极(jí)开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然(rán)网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商(shāng)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重(zhòng)点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安(ān)此前(qián)表示(shì)，其个(gè)人养老金业务(wù)从(cóng)引导客户形成(chéng)科学(xué)养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提(tí)供从产品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合(hé)配置的全周期专业资(zī)配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投(tóu)资一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人(rén)养老金业务的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展走(zǒu)进企业推广(guǎng)个(gè)人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工提供个人(rén)养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的(de)机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今(jīn)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断(duàn)完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求，促进财富管(guǎn)理业务高质量发展，券(quàn)商在业(yè)务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行(xíng)第一阶段的(de)重点服务(wù)，对(duì)其他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副(fù)总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位员工，特别(bié)是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能(néng)够享受(shòu)个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研(yán)优势(shì)和(hé)专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户(hù)建立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户持续参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的(de)获得(dé)感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和不(bù)同资金体量制定个性(xìng)化(huà)养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和(hé)金融产(chǎn)品清(qīng)单、通(tōng)俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务(wù)，包(bāo)括养老(lǎo)计算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客(kè)及投教(jiào)方面(miàn)，应加大(dà)资(zī)源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达(dá)企业(yè)和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产(chǎn)品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应用方面，引入智能科(kē)技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型(xíng)，根(gēn)据(jù)客户的风险承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组(zǔ)合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地(dì)实现养老(lǎo)投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科(kē)技”，在大数据(jù)智能客户分析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不(bù)同生(shēng)命(mìng)周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益(yì)告(gào)负(fù)

　　客(窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污kè)户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资(zī)者的(de)重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标(biāo)基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全安泰(tài)稳健(jiàn)养老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养老目标基金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现(xiàn)低波动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品(pǐn)应力争为(wèi)客户(hù)保(bǎo)值增值，否则(zé)将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人养老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)点(diǎn)明显，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类(lèi)别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高(gāo)的中波动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适配的产品评价体系，通过该体系(xì)的评价，能较为(wèi)清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的(de)“性价比”（如(rú)风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给(gěi)合(hé)适的客户群体(tǐ)。窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客(kè)户可选(xuǎn)择目(mù)标日期(qī)型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经(jīng)验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个(gè)重(zhòng)要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一(yī)定(dìng)的短期波动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资(zī)金在权益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投(tóu)资者(zhě)的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个(gè)人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点(diǎn)和客户众多的(de)银行(xíng)等机构相比，券商如何(hé)突破自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说(shuō)是(shì)竞合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机构(gòu)或者每家机构可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服(fú)务(wù)好有养老投(tóu)资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来(lái)还有以(yǐ)下(xià)三方面(miàn)诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施(shī)建设(shè)，能(néng)在(zài)服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可(kě)为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规(guī)划(huà)业务合规性，为(wèi)不同的客(kè)户(hù)提供基(jī)于客户需(xū)求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如果想在券(quàn)商端(duān)参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序(xù)操作(zuò)步骤(zhòu)，对(duì)于(yú)尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程(chéng)的投(tóu)资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销(xiāo)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄(xù)类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提(tí)供更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期(qī)待能够(gòu)从政策端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化投资者的(de)办(bàn)理(lǐ)流程(chéng)，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年(nián)底开通(tōng)了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露(lù)的数据，截(jié)至今年(nián)3月底，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月(yuè)的(de)时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速(sù)攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德(dé)云透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万(wàn)人中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期(qī)，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的(de)原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了解客户的经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老(lǎo)规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年(nián)封顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要(yào)结合其(qí)他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品流(liú)动性(xìng)差(chà)，难(nán)以预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹(cáo)德云在近期举办的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人(rén)数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡(héng)、选(xuǎn)购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征(zhēng)求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养老(lǎo)保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也(yě)将(jiāng)扩(kuò)容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提(tí)供稳(wěn)健型、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专(zhuān)属商(shāng)业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳(wěn)健(jiàn)账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁(xū)从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污来(lái)源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求出(chū)发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密围绕(rào)承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该(gāi)更多的让(ràng)利(lì)于民(mín)、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充(chōng)分利用资本市场具有良好增(zēng)值能(néng)力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计能力和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参(cān)考部分发(fā)达国家的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底层(céng)可投(tóu)标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样(yàng)在开户的时候就可以形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人养老金(jīn)可能面(miàn)临(lín)的流动(dòng)性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金融(róng)工(gōng)具来解决(jué)客户对短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人补充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外(wài)的(de)个人补充养老金融方(fāng)案(àn)，例如银河证(zhèng)券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流(liú)动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续卓越(yuè)的养老规划与满足不同(tóng)养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不同(tóng)品(pǐn)类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障(zhàng)性(xìng)资(zī)产，满足客户多样化、多层级(jí)的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的(de)年(nián)金(jīn)综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户(hù)委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的企业(yè)员工(gōng)和(hé)机构事业单位职工。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结(jié)合(hé)机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业(yè)年金组合(hé)评价等(děng)综合(hé)金融服务。

　　银河证券(quàn)副总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的(de)年(nián)金(jīn)综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性的(de)综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人养(yǎng)老金(jīn)及个人养(yǎng)老金融服务体(tǐ)系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加(jiā)有温(wēn)度、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务(wù)。”罗黎(lí)明(míng)说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客(kè)户认(rèn)识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大(dà)型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)落地(dì)已经过去半年，民众接受度和(hé)业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员(yuán)在(zài)具体实操(cāo)过程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪(nǎ)些困(kùn)难？不同年(nián)龄段的(de)群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本(běn)报记(jì)者实地探访上海地区几家银行网点和券商营业部，了(le)解个人(rén)养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退(tuì)休后(hòu)多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接(jiē)到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观(guān)察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务的热情(qíng)和关注度比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和开户(hù)外，还(hái)有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校(xiào)教(jiào)师(shī)、退伍军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所(suǒ)关(guān)注的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所不(bù)同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她(tā)每年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制(zhì)储蓄(xù)，有了个人养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个(gè)人养老金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养(yǎng)老金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程(chéng)中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体的(de)不同需(xū)求和想法(fǎ)，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久的年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业(yè)务(wù)取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人(rén)开通了(le)个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些(xiē)客(kè)户开(kāi)了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后(hòu)如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优(yōu)势(shì)不明(míng)显，目前(qián)个人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不通过(guò)个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商(shāng)从业(yè)人员(yuán)的角度谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无(wú)法代(dài)销存(cún)款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低风险等(děng)级的产品，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人(rén)向记(jì)者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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