钠电池(chí)产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似(shì)乎已(yǐ)经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕在(zài)键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技(jì)股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又(yòu)在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便(biàn)是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年(nián)产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现(xiàn)在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际(jì)效益与预(yù)期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研(yán)发(fā)进度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技术完成突(tū)破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一代钠离子(zi)电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传(chuán)艺科技旋即涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池(chí)项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录得(dé)大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较(jiào)高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发(fā)布钠(nà)电池业务(wù)未来规划(huà)、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大(dà)信息，但一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技(jì)及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结底(dǐ)还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而(ér)根据(jù)公(gōng)司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的(de)装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠(nà)电产能(néng)远不(bù)止(zhǐ)这(zhè)公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日(rì)在公开场(chǎng)合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上(shàng)钠离子(zi)电池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年(nián)产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈(yíng)利水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子(zi)零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营(yíng)规模不断(duàn)扩大(dà)，营收从2017年(nián)的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同(tóng)步，上(shàng)市(shì)当年公司(sī)归母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元(yuán)，净利(lì)润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元(yuán)以上的资金投资钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露(lù)过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离(lí)子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投(tóu)资钠电项目时自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺(yì)科技就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技(jì)及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参团银(yín)行处于正常(cháng)的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠(nà)电池制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除了(le)定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大(dà)干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已(yǐ)然(rán)开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就(jiù)披露的(de)参(cān)数(shù)和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德博新(xīn)能(néng)源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未(wèi)官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车(chē)及电动工具等多个(gè)领域(yù)”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较(jiào)为良(liáng)好，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多(duō)家知名(míng)两轮电(diàn)动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和(hé)订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮(lún)车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比(bǐ)例的(de)替代(dài)。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是在(zài)此前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的(de)，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠(nà)离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(c一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟hí)，高(gāo)能量密度的(de)也(yě)接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前已经和钠电(diàn)池成本(běn)基本相(xiāng)当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着技(jì)术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能(néng)消化之外(wài)，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元(yuán)分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从一(yī)厂搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的(de)实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余资金(jīn)全部投(tóu)入轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印制电路(lù)板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投(tóu)计划的地(dì)点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项(xiàng)目实际(jì)效益与(yǔ)预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告(gào)显(xiǎn)示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的(de)效益分(fēn)别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方案，年(nián)产18万(wàn)平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远。

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