为了让自己的(de)限售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家(jiā)的股票(piào)价格(gé)，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站(zhàn)披露了一则行政处罚决定(dìng)书(shū)，引发市场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平(píng)和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋维对新美(měi)星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)公(gōng)司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后(hòu)续自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个证券(quàn)账(zhàng)户，利(lì)用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易新美星，影(yǐng)响公(gōng)司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对(duì)此操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是(shì)怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会(huì)行政处(chù)罚决定书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限(xiàn)公(gōng)司董事长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁(jìn)后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利(lì)用控(kòng)制的(de)证券账户并联合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续(xù)操作(zuò)中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解(jiě)，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要(yào)由蒋(jiǎng)维与毛明(míng)土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我们具(jù)体来看(kàn)看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星(xīng)”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量(liàng)比例(lì)超20％的(de)交易日有11天，峰(fēng)值达到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总(zǒng)数(shù)占总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买(mǎi)入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排(pái)名第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指3.33个百分点，偏离同期(qī)行(xíng)业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于(yú)卖(mài)一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案(àn)账户(hù)组还多次(cì)实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向(xiàng)卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和(hé)相关(guān)税(shuì)费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据(jù)不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而(ér)非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李(lǐ)传武等人讨论交(jiāo)易(yì)新美星的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他(tā)们的代理人也就是否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对(duì)当(dāng)事(shì)人及其代理(lǐ)人的主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式(shì)的上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星股价，蒋(jiǎng)维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓的(de)作用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的(de)合作(zuò)，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸愿意(yì)买入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待(dài)各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述(shù)行(xíng)为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七(qī)十(shí)七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并罚款(kuǎn)

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法的(de)相关情况，行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上(shàng)市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月(yuè)27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所(suǒ)得汇(huì)入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因系兰某向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微(wēi)。第(dì)三，即便认定(dìng)代(dài)持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流(liú)水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关(guān)理(lǐ)由不(bù)具有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何(hé)德(dé)平作为(wèi)上市公司实际控制人，未如(rú)实告(gào)知(zhī)上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美(ma4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸ěi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款。

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