财联(lián)社4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōn虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么g)国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为(wèi)所动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合(hé)一(yī)季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算力(lì)、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是(shì)投资(zī)者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层(céng)投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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