尽管周五大(dà)幅反弹，中(zhōng)证(zhèng)TMT指数自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大概(gài)率(lǜ)演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底后(hòu)将迎(yíng)“盛夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高(也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度(dù)已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算(suàn)机、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得全A的表(biǎo)现。由于(yú)今年出现了以AI+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年(nián)的(de)概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进(jìn)一步来(lái)看(kàn)，若参考历史的(de)调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整并没有结(jié)束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的(de)时(shí)间来看，每年四月份到(dào)九、十月(yuè)份期(qī)间会(huì)有一波主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张(zhāng)夏(xià)认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻势(shì)开(kāi)始的时间越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整(zhěng)一(yī)段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻(gōng)势大概(gài)率创新(xīn)高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬(yìng)件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束后，若(ruò)随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持力(lì)度进一步加大、资本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加(jiā)和产品销量业绩的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回(huí)上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛夏(xià)攻势还(hái)会创新(xīn)高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁(zào)动是计算机占(zhàn)优，招(zhāo)商证券张(zhāng)夏认为(wèi)按照历史经(jīng)验，要么(me)计(jì)算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口(kǒu)期(qī)的(de)到来，市场(chǎng)表现将更贴合业绩的相对优势，维持(chí)TMT是全(quán)年主线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关(guān)注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块(kuài)，电子(zi)行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子(zi)行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布(bù)位于AI服务器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行(xíng)训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量和算力的(de)提升明显拉升(shēng)了(le)AI服(fú)务器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子产(chǎn)品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证(zhèng)券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求(qiú)将呈现指数级(jí)增(zēng)长，且AI芯片国(guó)产替(tì)代速(sù)度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对(duì)于(yú)光(guāng)模块、光(guāng)芯(xīn)片等领域，东北证(zhèng)券4月16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催化前(qián)述光通信重要环节，相关公司(sī)将深度受益(yì)AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核心供(gōng)应(yīng)商天孚通信；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时(shí)，国金证券樊志远在4月(yuè)21日研报中同样看(kàn)好AI服(fú)务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加(jiā)，市(shì)场扩容在即，建(jiàn)议关注沪电(diàn)股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的(de)发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势(shì)明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视(shì)、传音控(kòng)股、视源股份、康(kāng)冠科(kē)技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括(kuò)工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东山(shān)精密、闻泰科(kē)技(jì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费(fèi)复苏预期强化的智(zhì)能手机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东山精密等。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句