30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如(rú)此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各(gè)类低价转(zhuǎn)债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担(dān)心退(tuì)市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)今(jīn)天(tiān)也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗数今(jīn)天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐(lè)领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年(nián)没有(yǒu)过的可(kě)转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出(chū)现正股和转债(zhài)退(tuì)市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来(lái)得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危(wēi)机(jī)之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速(sù)跳(tiào)水。然后持续(xù)下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存(cún)及产能周(zhōu)期位置(zhì)看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融数据再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样(yàng)在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持(chí)宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的(de)流出(chū)压力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内政策呵(hē)护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修(xiū)复延续。

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