中(zhōng)国金融行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成(地肖指哪几个生肖？chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）地肖指哪几个生肖？、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用(yòng)全球化的(de)平(píng)台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及(jí)新取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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