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孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本(běn)周四(sì)一度(dù)冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来(lái)众多投资者的目光。国(guó)泰君安刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报中(zhōng)表示(shì)，黄金(jīn)珠宝复苏节奏(zòu)与(yǔ)弹性优于(yú)预(yù)期，根据行业数据(jù)，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠宝销(xiāo)售表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮(liàng)眼的逻(luó)辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解(jiě)，其一，金价稳步上(shàng)行(xíng)预期提振长期(qī)需求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求(qiú)及孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理加盟商补货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显(xiǎn)著(zhù)回补，同店开店有望匹(pǐ)配释放，长三角地区表现尤(yóu)其(qí)值得(dé)期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利(lì)润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行情(qíng)的(de)可持续(xù)性，德(dé)邦证券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政治的(de)不确定性、美国经济(jì)衰退(tuì)的不确定性等因(yīn)素(sù)均(jūn)有望对金价形成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年三四(sì)季度(dù)婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性的(de)产品设计，以(yǐ)及(jí)积(jī)极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板(bǎn)块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报(bào)中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝(bǎo)市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万(wàn)亿(yì)元，年(nián)复合增长率约为(wèi)5％，奢(shē)侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更(gèng)快(kuài)，年复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业(yè)的产业链来(lái)看(kàn)，主要包括(kuò)上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造设计及孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理下游的终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈(yíng)利能力较强(qiáng)。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的毛利率水平，黄(huáng)金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，产业链附加值(zhí)高，相关(guān)企业通过强(qiáng)势的(de)渠道建设以(yǐ)提(tí)高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局(jú)的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，截至2022年，中国金银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银(yín)珠宝行业头部(bù)公司周大(dà)福(fú)、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别达(dá)到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了(le)30％。