投(tóu)资者除了(le)关注AI产业景气、资(zī)金情绪、政策等(děng)因素外，还需要(yào)关注业绩验证(zhèng)以及估(gū)值等因素(sù)。

　　近期，受(shòu)益于人工智能主题的(de)热炒(chǎo)，全球AI芯片巨头公司(sī)英伟(wěi)达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨(zhǎng)，截(jié)至(zhì)6月(yuè)1日收盘，最新(xīn)股价达(dá)397.7美元，市(shì)值超过9800亿美(měi)元(yuán)，逼(bī)近万亿美元大关。

　　英伟达今年股价的强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据(jù)显示，多只云计算、人(rén)工(gōng)智能ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投(tóu)资(zī)能火热多久(jiǔ)？

　　公募基金提前布局

　　凭(píng)借着(zhe)AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在(zài)近期(qī)大(dà)涨。5月30日盘中，该(gāi)公司(sī)股价最高(gāo)达(dá)到419.38美(měi)元，公司市值一度突破万亿(yì)美元。截(jié)至6月1日收(shōu)盘(pán)，其股价回落至397.7美元，但依旧有望(wàng)再次突破万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　英伟(wěi)达(dá)公司在中国官网宣称：“我们(men)在AI和元宇宙方面的(de)工作(zuò)正在改变(biàn)全(quán)球大(dà)型行业，并将(jiāng)为社会(huì)带来深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面的投(tóu)资。

　　国内(nèi)市(shì)场对(duì)于AI行情(qíng)的关注热情(qíng)也是持续高涨。Choice数据(jù)显示(shì)，截至6月(yuè)2日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅最高的股票型ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主(zhǔ)题(tí)ETF的大涨(zhǎng)也与AIGC（人工智能自动(dòng)内容生成）概念的(de)热炒有(yǒu)关。涨幅紧随其后(hòu)的便是传媒、云计算、大数据、人工(gōng)智能等主题(tí)ETF，多只云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智(zhì)能主(zhǔ)题(tí)ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早已布局(jú)英伟达或相关概念股。交易软件(jiàn)通(tōng)达信推出了英(yīng)伟(wěi)达概(gài)念股，该软件(jiàn)信息显示，相(xiāng)关概念股一共包含32家A股上市公司，这些公司与英(yīng)伟达(dá)在某(mǒu)些(xiē)方面有业务上的合作。从公募(mù)基金一(yī)季度末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓股名单。

　　直接或间(jiān)接持有英伟(wěi)达公司(sī)股票的公募基金主要集(jí)中在能投资(zī)海外市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者(zhě)统计，持有英伟达(dá)且基金规模最高的(de)是广发纳(nà)斯达克(kè)100ETF，该只基金今年一季度末规模为147.59亿(yì)元，跟踪指数为(wèi)纳斯达(dá)克100指数，前十大重仓(cāng)股(gǔ)中包(bāo)括苹果(guǒ)、微软、英伟(wěi)达和谷歌等多家(jiā)全球科(kē)技公司。

　　主(zhǔ)动管理型基金中，持有英(yīng)伟达且规模最高的是广(guǎng)发全球精选，该只(zhǐ)基金今年一季度末(mò)规模(mó)为(wèi)25.6亿元，英伟达是其第二大重仓(cāng)股，持(chí)有12.6万股(gǔ)，持(chí)仓(cāng)市值占净值比(bǐ)例为9.39％。除了(le)英伟达，该(gāi)基金还持有微软(ruǎn)、AMD、台积(jī)电、特斯拉(lā)、META等多只(zhǐ)科技股。

　　挖(wā)财(cái)基(jī)金投研人员(yuán)郑昕昊告(gào)诉《国际(jì)金融报》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热潮与微软、英(yīng)伟达等美股科技股(gǔ)年初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年初以来，微(wēi)软就在AI领域加大了(le)投资，先是宣(xuān)布将(jiāng)ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后(hòu)又将其整合进Office办公套(tào)件中的(de)Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微软还宣布向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投(tóu)资数(shù)十(shí)亿美元，这是AI领(lǐng)域(yù)史上规模最大的(de)一(yī)笔投资。作为一站式(shì)解(jiě)决(jué)方(fāng)案(àn)的提供商，英(yīng)伟达公司(sī)是今(jīn)年AI概(gài)念热潮中的另一大(dà)赢家，该公司今年一季度(dù)的业(yè)绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯片所在数(shù)据中心业务的营收创历史(shǐ)新高，远(yuǎn)好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资(zī)机会(huì)

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会(huì)的投资者而言，英伟达和微(wēi)软在(zài)内的众(zhòng)多美股科技(jì)股公(gōng)司是其关(guān)注的焦点(diǎn)。

　　“从目前的产(chǎn)业(yè)发展趋势(shì)来(lái)看(kàn)，AI应(yīng)用已是科(kē)技革命(mìng)最新的突破口。能(néng)够(gòu)率先建立(lì)起良好商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核(hé)心竞争力的公(gōng)司将会成为未来最有潜力的(de)大赢(yíng)家。显然，微(wēi)软、英伟达已具备(bèi)这(zhè)些(xiē)特(tè)质，他们(men)的(de)中长期基(jī)本(běn)面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽然AI产业未来的故事看(kàn)起来很美(měi)好(hǎo)，但实际投资(zī)中(zhōng)还受(shòu)诸多因素(sù)影(yǐng)响。

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认(rèn)为(wèi)，半导体(tǐ)作为AI受(shòu)益板块，受(shòu)到资金(jīn)关注，行业(yè)成交热度(dù)上升(shēng)，从3月中(zhōng)旬一直涨至(zhì)4月(yuè)上旬(xún)，涨幅(fú)接近30％。但其(qí)上涨并未得到业绩的验证，半导(dǎo)体行业一(yī)季度整体营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅(fú)下降59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业(yè)数据的跟踪，目前(qián)全球(qiú)半导(dǎo)体产业整体仍处于主动(dòng)去(qù)库存(cún)阶段，行业(yè)并未(wèi)迎来拐(guǎi)点。在缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最(zuì)近两(liǎng)周，半导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也很难说行(xíng)业(yè)已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者(zhě)：“半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)回暖(nuǎn)的驱(qū)动力主要来源于(yú)AI产业的大(dà)发(fā)展，带(dài)动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算(suàn)力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以(yǐ)及(jí)背后(hòu)的产能扩张(zhāng)信息就是最好的例(lì)证。而(ér)从未来的一段时间来看，AI产业发展仍(réng)然是强劲有力，且空(kōng)间不可小视(shì)。”

　　郑昕(xīn)昊也表示，尽管(guǎn)目前半(bàn)导体产(chǎn)业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资金情绪、政策扶持和(hé)半导体设备业绩高(gāo)增长(zhǎng)等利好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站在投资的角度考虑，秦洪(hóng)认(rèn)为，虽然AI产(chǎn)业的(de)发展趋势值得期待(dài)，但投资需要仔细观察，“就A股(gǔ)的过(guò)去经验来(lái)看，大热必死、均(jūn)值回归(guī)的规律永不(bù)变色(sè)，所(suǒ)以投资与产业发展之间(jiān)存在着(zhe)较大(dà)差异。在操作不朽的意思中(zhōng)，不宜在股价高涨、人气亢奋时买入，而(ér)是需要(yào)在相(xiāng)对低位或(huò)调整(zhěng)一定程度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊(hào)认(rèn)为，投(tóu)资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪(xù)、政策等因素外，还需(xū)要关注业绩验证(zhèng)以及估值等因素。在具体(tǐ)投资的时候要(yào)选择(zé)掌(zhǎng)握(wò)核心(xīn)技术(shù)、真正具(jù)有(yǒu)核心(xīn)竞争(zhēng)力的投(tóu)资标的(de)，确保产(chǎn)业景(jǐng)气能够反(fǎn)映在未来的业绩上，要避(b不朽的意思ì)免(miǎn)没(méi)有(yǒu)业(yè)绩(jì)支持(chí)的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另(lìng)外，好的(de)投资标的也要以合适的价(jià)格买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了(le)钱。最后，投资(zī)者要做好分散配(pèi)置，不要将(jiāng)资金(jīn)全押一个赛道(dào)。

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