近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术(shù)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做的很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增(zēng)速将保持(chí)20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不(bù)可(kě)复制(zhì)性。相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示演员的不确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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