北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会(huì)的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会(huì)谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看(kàn)好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看(kàn)，排名(míng)第(dì)一(yī)的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持仓(cāng)仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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