5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国(guó)有银行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响(xiǎng)，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金、德邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时(shí)本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资(zī)、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利(lì)率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行去(qù)年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措(cuò)施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息(xī)差不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价压(yā)力较大且存款持(chí)续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差的(de)重要(yào)手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资(zī)产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客(kè)户留存的活期资金(jīn)投向(xiàng)实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银(yín)行资(zī)产端收益下降较(jiào)为明(míng)显；第(dì)二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款市(shì)场供需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存(cún)款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行(xíng)了(le)几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的(de)调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款利(lì)率定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两(liǎng)轮大规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以来的调整更多(duō)是延(yán)续去年9月这一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度(dù)由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经济(jì)背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居(jū)民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存(cún)款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长(zhǎng)。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期(qī)和(hé)定期(qī)存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的(de)利率调(diào)整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定(dìng)存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调的(de)有(yǒu)效性。银行一(yī)季度(dù)净息(xī)差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的(de)，而央行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应(yīng)市(shì)场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综(zōng)合融资(zī)成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一(yī)步下调要(yào)看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情(qíng)况(ku物理中n与kg,g怎么换算的，物理的n和kg怎么转化àng)。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别(bié)下(xià)调(diào)存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息(xī)预期被进一(yī)步强(qiáng)化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份(fèn)制商业银行的(de)定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随(suí)下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行息差压(yā)力(lì)。本次(cì)下调将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本(běn)下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的(de)短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客户(hù)活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看齐(qí)，一方(fāng)面(miàn)有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银(yín)行负(fù)债端成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还(hái)有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持实体经济，政策导(dǎo)向下贷(dài)款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上(shàng)市银行存量(liàng)存款平(píng)均成本率基本(běn)持(chí)平。贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特(tè)别(bié)是中短期(qī)信用债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不(bù)高(gāo)。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有(yǒu)动力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一(yī)季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空间，但这一(yī)调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工(gōng)具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初(chū)以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下(xià)行，4月以来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议(yì)从疫情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力预(yù)期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力(lì)的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可(kě)适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募中(zhōng)短债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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