用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第(dì)三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同(tóng)步大增、股价大涨的(de)同向共振(zhèn)，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股(gǔ)价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利连(lián)续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布(bù)的年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友(yǒu)网络连(lián)续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就(jiù)总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等(děng)投资者(zhě)被(小舞去掉所有衣服是什么样子的bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定小舞去掉所有衣服是什么样子的增结果，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市场颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩更是(shì)连(lián)续(xù)爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三季度末(mò)退出前十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件(jiàn)服(fú)务企业(yè)的会计电算(suàn)化，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年(nián)起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务(wù)业(yè)务，引(yǐn)领中国企业级服(fú)务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的(de)企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基于互(hù)联网架构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开(kāi)发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用(yòng)友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转(zhuǎn)型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已(yǐ)成为(wèi)公(gōng)司主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看(kàn)，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发(fā)展白(bái)皮书》显(xiǎn)示(shì)，国(guó)产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在(zài)市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并(bìng)不一定会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重(zhòng)不足，也反(fǎn)应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的(de)第二(èr)阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻(zǔ)且长。

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