美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机(jī)火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银(yín)行倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均上调25个(gè)基(jī)点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次(cì)出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美(měi)联储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场的(de妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)关(guān)注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本(běn)面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍好但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩(hán)国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差(chà)进(jìn)一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思>

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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